梅花生物利润涨了十几个亿，竟然和牧原有关！
从近几年主要味精生产企业价格走势来看，大致是走上升趋势的，尤其是在过去一年当中，味精价格“V”形反转，一路上行突破了10000元/吨大关，上涨的不仅是味精价格，还有生产味精的梅花生物，利润同比去年直接翻倍，2021年归母净利润同比增长139.4%！
我们今天来看看梅花生物。
梅花生物目前主要有三种产品：动物营养氨基酸、食品味觉性状优化产品、人类医用氨基酸，分别占营收的50.74%、37.3%、2.48%，而这些产品的原材料都是玉米，玉米占了成本的一半以上，2021年玉米价格一直维持再高位，均价达到2795元/吨，同比上涨29.10%。叠加疫情、运费上涨等因素影响，在这样的情况下，利润还翻了一倍！
这还是我们认识的那个梅花生物吗？像往年，梅花生物的营收虽然在一直增长，但归母净利润一直不温不火（一直在9-11亿之间徘徊），利润突然大涨，这到底是怎么回事呢？可不可持续呢？
我们主要从他的产品入手：
01
动物营养氨基酸和猪周期息息相关
首先是占营收比重最高的动物营养氨基酸，这其中梅花生物主要是生产赖氨酸及苏氨酸产品，目前公司已成为全球产能最大的赖氨酸和苏氨酸供应商。两者主要添加到动物饲料当中，并且是以猪饲料为主，在国内，赖氨酸90%的消费都是用于饲料当中（其他10%用于医药和食品中），也就是说猪以及家禽饲料的需求决定了两者的需求程度。
2019年—2020年，由于非洲猪瘟，国内生猪存栏量大幅下滑，直接降低了饲料需求，去年，生猪产能恢复以及生猪养殖企业在本轮猪周期进行扩张，刺激赖氨酸及苏氨酸消费需求上涨，此外由于我国大豆进口依存度高，且氨氮排放造成环境污染，行业内开始推广低蛋白日粮技术，通过添加适量的氨基酸而不影响动物生长性能，带动需求量整体上涨，预计2021年国内赖氨酸需求95万吨，同比增长11.8%，于是梅花生物的扩产赶上了“好时候”，同时公司提价超过了成本上升的幅度，量价齐升，利润翻倍！
讲到这，其实大家应该也发现了，如果生猪存栏量再次大幅下滑，将会影响动物类氨基酸的需求和价格，那么这部分利润也就不能继续保持下去。
02
味精行业持续发展
但原材料价格高涨挤压利润
其次是食品味觉性状优化产品，这个主要是谷氨酸钠也就是味精，味精行业在经历以往三次整合以后，行业集中度持续提升，CR3：阜丰、梅花、伊品市占率已经达到80%以上，行业阶段达到稳定的阶段，在环保（能耗双控）及规模上都有较强的进入壁垒。
味精消费模式主要分为三类：工业食品加工、家庭消费和餐饮业。
其中工业食品加工消费量占味精总消费量的70%，虽然近年来家庭消费因消费者注重健康、选择鸡精等因素减少了对味精的消费量，但是食品加工以及餐饮需求保持稳定增长，并且新兴复合调味料的出现也少不了味精的使用，此外，我国作为世界上最大的味精出口国，供给量占全球的60%以上，国外需求以及国内下游消费需求预计会带动整个味精行业以0%-5%增速发展。
但是和其他两类产品相比，食品味觉性状优化产品毛利率比较拉胯，像玉米这种大宗商品，已经连续四年价格不断升高，并且没有大幅下降的趋势，虽然梅花生物最大限度利用代收代储等方式降低玉米价格波动对成本的影响，还进行了提价，但如果将来玉米、煤等价格继续上涨，一定会影响未来几年的利润。
03
总结
总的来看，2021年梅花生物的利润大涨，主要是赶上国内生猪养殖需求旺盛以及提早布局扩大产能带来的机会，以及公司旗下产品涨价幅度超过了成本上涨幅度，从短期来看，2022年利润将会持续，因为猪周期下行和拐点到来还需要时间。
但是从长期来看，生猪养殖量减少的话会带动公司主要产品动物类氨基酸需求的下滑，价格也会因市场需求变化有可能下跌，当然也不必过于悲观，味精等调味剂的需求增长，或许能有效对冲了饲料氨基酸需求下行带来的不利影响。
此外梅花生物作为一个氨基酸和味精领域的龙头公司之一，目前还是具有自己的优势，多向发展比如说医药、保健品、石油化工等领域。
近期已经连续上涨多日，注意回调风险！
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
怎样识别仓位高低？如何识别换庄？
脱水研报
-
据国元证券研报分析，据世界品牌实验室，2020年周大生品牌价值达到572亿元，全国排名第二，同时品牌矩阵初见雏形，积极打造Blove、今生金饰等差异化定位新品牌
-
洋河股份虽然踩雷恒大，但是说它“爆雷了”，不至于。不过这些文章标题，可不是叫人心慌——恒大爆雷，洋河受伤。踩雷恒大！约1.68亿本息未收回，白酒巨头洋河失策了…
-
通威股份有限公司（以下简称“通威股份”或“公司”）由通威集团控股，为民营企业，以农业、新能源双主业为核心。新能源业务方面，公司以高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发
-
公司作为全球领先、国内最大的丙烯酸生产商，也是国内领先的以低碳原料打造化学新材料产业链的上市公司，涵盖从丙烯、聚丙烯、丙烯酸、高纯度丙烯酸，到丙烯酸酯、高分子乳
-
不知道有多少人其实并没有听说过这家企业，上海美迪西生物医药股份有限公司，它身上的标签有很多，医药CRO概念股、CRO后起之秀、莆田系旗下企业、养老金持股等等。但
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
液氨在工业上应用广泛，主要用于生产硝酸、尿素和其他化学肥料，还可用作医药和农药的原料。业内认为，目前仍受国内装置开工率偏低，检修装置偏多影响，供应量下降明显，国
-
特斯拉CEO马斯克曾表示，镍是特斯拉扩大锂电池产量的一大顾虑。必和必拓方面预计，电池制造对镍的需求将在未来十年增长五倍以上，主要用于支持日益增长的电动汽车市场。
-
IPv6是下一代互联网的起点，基于IPv6的创新体系IPv6+正在全球范围内掀起热潮。IPv6+从超宽、广连接、安全、自动化、确定性和低时延六个维度实现互联网能
-
中信证券认为，我国盐湖锂资源开发潜力巨大。盐湖提锂技术经过多年发展趋于成熟，“吸附+膜”集成法有望成为主流。中国盐湖提锂产能远期规划达到30万吨，全球锂供应占比
-
另一方面，NFT交易价格也在不断刷新记录。8月23日，一副虚拟的石头画像在以400枚以太坊（约合130万美元）的价格售出，创下了NFT艺术品系列EtherRoc
最新资讯
-
用这句话来形容中微公司在2023年的处境，是非常贴切的。在这一年里，半导体市场经历了21世纪以来最长的下跌期，内存和微处理器更是其中的“重灾区”。但同样是在这一
-
进入2023年，国内的特高压建设更是出现了井喷状态，有6条特高压项目（4直2交）被核准。这6条项目从核准到开工的时间仅用了一个月，在此之前这段时间一般是4-6个
-
先是有消息称夏普日本工厂将在6月停产，后有LGD广州产线将出售给国内面板厂再叠加4月上旬TV、IT面板价格接连上涨，面板行业景气度有所回升，这些都使得TCL科技
-
4月12日，发布消费品以旧换新方案，明确指出加快淘汰排放标准不合格的乘用车。汽车以旧换新市场，存在巨大隐形需求。而且，汽车销量首次突破千万级别在2009年，一般
-
经历了2023年的库存修正，2024年是半导体产业周期性回暖的一年。2023年全球半导体市场规模为5,330亿美元，预计2024年将会复苏至6,300亿美元。人
