创意小家电,能否在海外玩出新花样?

财报分析 | 发布于2021-11-02

编者按:本文转载至微信公众号“飞鲸投研”,贝壳投研经授发布。

年轻人总喜欢点新奇好看的东西,空气炸锅?电热饭盒?网红料理锅?妈妈再也不用担心我不吃饭了?

从2020年开始,疫情反反复复,大家宅在家看着各类视频学着做美食,我单身汉一个,小家电一度是我的“心头好”,资本看好的原因其实也是当前我国“单身经济”的崛起,目前生育率下降,女性结婚意愿降低,背后展现的经济新趋势,不可忽视,毕竟国家都放开三胎了“催生”了。

伴随着双11,消费品行业在第四季度迎来消费旺季,10月份下旬开始,小熊电器股价开始出现较大涨幅,以往来说,小熊电器常常和新宝股份放在一起比较,经过疫情红利之后,二者股价双双下滑,在营收和净利润方面新宝都是小熊的几倍,但从股价上来说小熊都是高于新宝的,先从几方面给简单给大家分析一下两家公司。

01、几个财务指标

1、每股收益EPS

一般来说,上市公司的每股收益越高,代表该公司盈利能力越强,从下图对比中可以看到,小熊电器(002959)的EPS是高于新宝,相应来说小熊的股价就要高一些。

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2、净资产收益率ROE(加权)

巴菲特选企业的标准一个是ROE不低于15%,另外就是这个指标一定要稳。

从下图对比中可以看到,小熊的净资产收益率大幅下降,但主要是由于小熊上市融资之后,净资产增加,但是需要时间来进行转化为利润。2020年小熊ROE依然维持在20%以上,但是从刚刚发布的三季报来看,营收和净利连续两季下滑势必会带动ROE的进一步下降。

反观新宝,这几年的ROE稳中有增,说明目前经营状况还是良好的,获利能力在增强,虽然今年三季度归母净利润同比下降34.63%,但主要由于去年疫情红利带来的增长过大,归母净利润相比于疫情前2019年三季度还是增长14.6%,这说明新宝的业绩还是比较稳的,其实无论新宝还是小熊相比于疫情之前都是增长的,两家企业都在成长期。

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3、毛利率

从下图中可以看到目前小熊的毛利率维持在30%以上,是高于新宝的。毛利率高在正常情况下,同样的销售收入所赚的钱更多;二是在市场不景气的时候,毛利率高的公司有能力降价促销,即使降价之后公司还是有利润可赚。

目前随着家电原材料成本的上升,更多企业的产品入局,增加供给端,未来如果增大补贴打价格战,对于毛利率的高的企业来说,利润被成本挤压的影响会更小些。

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02、在业务上小熊优势在哪?

1、抓住市场空缺,定位准确

从官网宣传图就可以看出,产品聚焦于年轻人,年轻一代步入职场具有强大的消费能力,并且追求新精致主义(对产品和服务细节有了更加精致的追求,并且希望从产品和服务中获得精神和认同方面的价值)。

2、质量和创新齐抓,售后良好能深得人心

能够抓住高节奏年轻人的作息方式,产品高度适合现代生活模式,价格实惠且差异性竞争,实用,且能提高生活质量,创新能力强,售后服务深得人心,对于像我这样的年轻人来说具有强大吸引力。

3.对于新宝来说,在设计和外观等方面就显得比较中规中矩了,在贴近消费者需求方面还有待加强,虽然那句老话,萝卜青菜各有所爱,但是小熊能够在一众中脱颖而出,颜值和丰富的sku都是制胜的关键。

创意小家电,能否在海外玩出新花样?

(图片截自官网)

03、扩大产能抓住跨境电商新机遇

1.消费升级,年轻人追求新的消费热点,近几年小熊电器(002959)研发费用不断增加,研发队伍也不断扩大,有利于加快产品迭代。此外近两年在建工程费用迅速攀升,建设智能小家电制造基地、创意小家电生产建设均安项目和五沙项目大部分已经投产,扩大产能,应对国内外需求。

创意小家电,能否在海外玩出新花样?

2.近年来,国内电商已经趋于成熟,国内商家不断试水跨境电商,跨境电商业务不断发展,也给国内企业迎来第二增长曲线,虽然不比新宝主打国外业务,小熊电器的国外营业收入占比已经从2018年的3.01%上升到现在的5.79%,在2020年营业收入过2亿。

在2020年疫情过后,今年全球小家电市场规模可达2097.2亿美元。中国目前拥有全球最大的小家电产能,随着产业链集群效应及全球产业链转移,中国小家电自有品牌出海给小熊电器也迎来新的机遇。

创意小家电,能否在海外玩出新花样?

(数据来源:Euromonitor、中商产业研究院整理)

04、总结

小熊电器(002959)和新宝各有优劣,但从整个行业来说,国内国外都存在发展机遇,对于小熊来说,稳步扩大国内市场份额,继而拓宽海外市场业务有利于自身的发展,虽然三季报,二者都有所下滑,但相对于疫情之前都是有所增长的,四季度是小家电消费旺季,期待他未来的发展。

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