“分众传媒+阿里”横盘多日,破10元大关!你抓住机会了吗?

财报分析 | 发布于2020-10-28

在这个数据为王的新传媒时代,国内电梯广告的老大分众传媒,靠着这一项业务,市值最高的时候一度超过1500亿元。而新潮传媒,以“电梯广告”老二自居;新生代力量梯影传媒,也迅速加入主战场,纷纷想要挑战分众。贝壳投研(ID:Beiketouyan)认为,楼宇电梯媒体自去2018年以来硝烟四起。除了顶级资本、实业玩家悉数到场,阿里、百度、京东腾讯等几大巨头更是陆续入场那么谁才是最后的赢家呢?今日,横盘多日的分众传媒创年内新高10.12元/股,贝壳投研一直盯盘一直改!“新潮传媒+百度京东”、“梯影传媒+腾讯百度”还能叫板吗? 

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一、分众、新潮和梯影传媒,巨头扶持下三足鼎立 

5G及物联网技术的赋能下,电梯媒体正在迈入数字化的流量新时代。标签筛选、智能匹配、在线监播、效果归因会成为行业的技术标配。正如分众背后有阿里,新潮传媒幕后有华为、百度、京东等高达数十家的亮眼投资人一样,另一家北京梯影传媒背后同样有着百度投资和腾讯的身影。因此按照现在的局势来看,户外广告市场或许又重新迎来三分天下的局面,分众传媒股票(002027)、新潮传媒和梯影传媒在各自背后的巨头扶持下形成鼎立局势。 

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不难发现,很多投资者对这个行业投资,终极目标就是为了做个批发价的广告。而电梯媒体行业形成了“分众+阿里”、“新潮+百度、京东”梯影+腾讯、百度的格局。电梯媒体企业的相互厮杀也演变成背后大公司间的相互博弈

1.分众传媒诞生于2003年,是一家在全球范围首创的电梯媒体企业。2005年,它作为我国广告传媒第一股登陆纳斯达克,2007年入选了纳斯达克100强指数股,2015年更是通过借壳七喜控股,回归A股市场,成为第一家回归A股的中概股,市值一度突破了1000亿元。以数字化、智能化营销为核心,帮助阿里巴巴、波司登、妙可蓝多、飞鹤奶粉等各行各业的头部企业打响知名度,很多投资者青睐分众的理由,也是因为阿里投了分众。

2.新潮传媒:2018年4月新潮传媒获得成都高新区产业引导基金20亿元投资,2018年11月新潮传媒获得百度领投的21亿元战略融资,2019年8月新潮传媒获得京东近10亿元战略融资。除此之外,新潮传媒投资方还包括顾家家居、欧普照明、红星美凯龙等。 

此外,新潮传媒被授予“2020年胡润全球独角兽企业”奖,已经是第三次跻身全球独角兽榜。这也是新潮传媒继入选中国独角兽企业价值榜、2019文创产业独角兽榜单后,再次斩获的重磅级独角兽奖项,是对新潮传媒在梯媒数字化领域发展的认可。 

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3.梯影传媒作为楼宇媒体行业的黑马,梯影传媒不仅在2017年11月16日就获得了百度风投给出的2500万元A轮融资;时隔不到一年后,梯影传媒的A+轮融资又获得了红杉中国、IDG资本、BV百度风投的1.2亿元投资;紧接着,2019年10月29日的B轮融资则由腾讯领投,此外投资人中还有IDG资本,猫眼娱乐、深创投、远望资本、锐盛投资、蓝图创投等等。2020年6月,梯影传媒再获58同城的战略融资,而伴随“58同城”实现了从广告主到投资人的更迭,人们更是看到了梯媒对于同城业务的侵蚀。 

二、赚钱才是王道 

虽然人人在喊着累啊累啊,但每天依旧会闻鸡而起,日落而归,每天这么忙,还不肯休息……不就是为了“赚钱”,可见赚钱才是王道。2020年10月14,新潮传媒集团合伙人、高级副总裁梁春华表示,在疫情危机中的表现不错,尽管帐上还有10亿现金,但为了控成本活下去,开源节流组织全员营销,终于2020年第三季度实现了全面盈利。 

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而反观分众传媒,10月23日三季度报告出炉,归属于上市公司股东的净利润则上涨61.90%至22.02亿元。虽然以前就知道分众三季度的业绩会大有反转,但取得如此成绩,确实超乎预期。因此近半个月,分众传媒股票(002027)的股价也因消息刺激,表现异常亮眼,重回千亿市值,今天下午一路爬升至高点10.12元/股,目前市值为1481亿。 

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2020年前三季度实现营收78.75亿元,同比下降11.60%。第三季度营收32.64亿元,同比增长2.40%。虽营收表现一般,但利润实现大幅度上涨。这主要受益于公司减缓扩张步伐,减掉经济效益较差的点位,再加上部分物业对租金的优惠甚至减免,公司的成本得到了有效的控制。前三季度营收基本来自于楼宇,后疫情时代,在线教育和消费广告投放需求增加,市场情况持续景气。 

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从2014-2017年,分众当时在媒体广告市场依靠规模优势,净利润由24.15亿增加到60.05亿,2014-2017年,分众的综合毛利率一直维持在70%这个位置,其中梯宇媒体广告的毛利率更是常年在70%以上,而影院媒体广告毛利率则仅为48%-62%。 

但是近两年受经济低迷影响下,广告市场也表现持续低迷。2018年分众的综合毛利率下滑到66%,2019年综合毛利率已经减少到仅有45.2%,具体表现在宇媒体广告毛利率基本上削了一番,仅有47.8%,影院媒体广告毛利率也降至33.7%。 

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可见,分众传媒前期依靠规模优势带来了巨大的收入和利润,但是在媒体广告业务下滑的时候,巨大的租金成本反而在经济形势不好的情形下,成为了压垮利润的最后一根稻草。因此造成了分众的净利润和毛利率出现大幅度降低。 

三、总结

总体来说,分众传媒是一家优秀的公司,它在媒体广告市场的规模优势长久以来成为公司得意之处。但是,由于媒体广告企业本来没有品牌护城河,单单依靠规模优势也很难持续。而且目前新潮和梯影传媒入局媒体广告,通过不断降低价格的形式来争夺市场份额也是需要应对的问题。贝壳投研(ID:Beiketouyan)发现,随着竞争的愈发激烈,分众传媒过去高毛利的好时光已一去不复返,分众又该如何去守住媒体广告市场的霸主地位呢?(ty001)

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